宏观调控初显成效，严控投资决不可松懈

8月份，持续半年之久的第二轮调控政策效应进一步显现，投资和工业增速在上月大幅放慢的基础上继续回落，信贷增长偏快的问题得到初步遏制，表明新一轮经济加速增长的势头开始得以扭转。但是，宏观调控决不可因此而有所松动，当前投资总量增幅依然偏高，投资内在“导热”因素并未根本消除，宏观调控的任务仍十分艰巨。近期在切实保证已出台的土地、信贷、环保等政策措施落实到位的同时，宏观调控重点仍要继续严控固定资产投资过快增长，必要时可继续提高存款准备金率或择机提高利率，以尽快促进投资以及整个经济朝着“软着陆”的方向发展。

一、宏观调控效应开始显现，经济加速增长趋势得以扭转

最近两个月主要经济指标显示，在一系列强有力的组合性调控措施作用下，以控制固定资产投资过快增长为重点的第二轮调控开始初显成效，经济加速增长的趋势基本得以扭转。突出表现在：

1、投资强劲扩张的势头得到一定遏制。一是从投资总量看，城镇固定资产投资自6月份达到今年以来月度增长33.7%的峰值后，已连续两个月增速大幅回落，7月和8月城镇固定资产投资分别增长27.4%和21.5%，分别比上月大幅回落6.3和5.9个百分点。如果按平均值计算，7、8两个月投资平均增幅已比二季度平均值大幅回落了7.2个百分点。1－8月累计，城镇固定资产投资52594亿元，比去年同期增长29.1%，增速比上半年放慢2.2个百分点。二是新开工项目大幅增加的势头得到有效控制。前8个月新开工项目为131086个，同比增加17297个；新开工项目计划总投资44516亿元，同比增长11.4%，分别比一季度和上半年回落30.6和10.8个百分点。三是国家重点调控行业的投资增速明显放慢。1－8月累计，资源型采矿业投资增长37.2%，纺织业投资增长31.6%，纺织服装鞋帽制造业投资增长41.4%，交通运输设备制造业投资增长35.9%，分别比1－6月回落8.4、9、13.8和8.6个百分点；黑色金属冶炼及压延加工业投资下降1.4%；建筑业投资增长56.9%，比1－6大幅回落12.6个百分点。总体来看，随着土地、信贷以及市场准入调控力度的加大，特别是新开工项目清查工作的落实，宏观调控效应将会在四季度更加明显显现，预计投资增长在后几个月将会继续有所放慢。但考虑到周期和惯性因素，年内固定资产投资增长很难进入20%左右的理想增长区间，全年全社会投资仍将会保持在一个较高的增长水平。

2、货币信贷增长过快的势头有所控制。8月末，广义货币M2同比增长17.9%，比上月回落0.5个百分点，成为今年以来的最低增长水平。同时，金融机构新增贷款有所放慢。尽管从增量看，8月份金融机构新增人民币贷款1907亿元高于７月的1718亿元，但与今年上半年月度平均新增贷款为3180亿元相比，7、8两月新增人民币贷款明显放缓。8月末人民币贷款余额21.88万亿元，同比增长16.1%，比上月末回落0.2个百分点，表明货币信贷紧缩效应开始有所显现。但需要关注的是，前8个月新增人民币贷款已突破全年2.5万亿元的全年预期目标，后几个月信贷闸门必须从严收紧，即使这样，全年新增人民币贷款估计也将会突破3万亿元，这将给抑制固定资产投资过快增长带来压力。

3、工业增长速度明显回落。继７月份工业增加值增幅出现明显回落之后，８月份工业增速继续放慢，全国规模以上工业增加值同比增长15.7%，比上月回落1个百分点，其增幅创16个月以来的新低。1－8月累计规模以上工业增加值增长17.3%，分别比上半年和一季度回落0.3和0.6个百分点。其中主要是国家重点调控行业增长下滑幅度较大，如钢铁、建材类产品增长明显放慢，8月份粗钢和钢材产量分别增长17%和16.6%，分别比上月增幅回......
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